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Com foco na redução do endividamento, o Grupo Casas Bahia anunciou um novo plano que prevê a conversão antecipada de R$ 1,57 bilhão em debêntures da segunda série em ações da companhia. A operação, sujeita a aprovações internas e dos credores, pode reduzir pela metade a alavancagem da empresa e liberar recursos para novos investimentos.
Caso a totalidade das debêntures seja convertida, serão emitidas 328,9 milhões de novas ações, o equivalente a 77,58% do capital social da companhia. Mesmo com a diluição da participação acionária, o presidente da empresa, Renato Franklin, acredita que o plano cria valor no longo prazo.
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“É melhor ter uma participação menor em uma empresa que valerá mais no futuro do que manter uma fatia maior de uma companhia travada pelo endividamento”, afirmou, em entrevista à equipe de reportagem.
Com a conversão, o diretor financeiro (CFO) da Casas Bahia, Elcio Ito, destacou que a dívida da companhia, que somou R$ 4,55 bilhões no primeiro trimestre deste ano, seria reduzida para R$ 2,984 bilhões. “A alavancagem da empresa se reduz pela metade. A dívida líquida/Ebitda passa de 1,6 vez para 0,8 vez, enquanto a dívida líquida sobre o capital total recua de 61,8% para 33,1%”, afirmou.
Conversão de dívidas
Segundo pessoas a par da situação ouvidas pela reportagem, na prática o plano antecipa a conversão das dívidas da Casas Bahia com seus dois principais credores (Banco do Brasil e Bradesco) em ações da companhia. Para a conversão funcionar, haveria um terceiro veículo financeiro envolvido, que se tornaria acionista da companhia.
Contratualmente, a primeira janela para os credores exercerem a opção de conversão começaria apenas em outubro. Contudo, as mesmas pessoas acreditam que a empresa propôs a antecipação da conversão para abater a dívida e, com isso, reduzir o custo de capital. De acordo com elas, a proposta foi impulsionada pelo cenário macroeconômico mais desafiador e por pressões do mercado para acelerar o plano de transformação.
O plano para transformar a estrutura de capital da Casas Bahia também propõe o reperfilamento das debêntures da primeira série, com duas principais alterações: a postergação do início do pagamento de juros, de novembro de 2026 para novembro de 2027, e a modificação do cronograma de amortização do valor principal. Segundo Ito, a proposta já foi discutida com investidores que representam mais da metade dos títulos dessa série, os quais manifestaram apoio à alteração.
A Casas Bahia solicitará aos debenturistas aval para, em 12 meses a partir da aprovação, realizar “eventos de liquidez”, como a venda de ativos. Os recursos obtidos não poderão ser usados para quitar dívidas. O valor autorizado pode chegar a R$ 500 milhões. A reunião do conselho para analisar a questão está marcada para quinta-feira (12/06).
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